مسیر جدید جهانی‌سازی مالی؛

تحولات ساختاری هنگ‌کنگ و نقش استراتژیک در اقتصاد چین

اگرچه بسیاری از تحلیل‌گران از افول هنگ‌کنگ سخن می‌گویند، واقعیت نشان می‌دهد این شهر در حال بازتعریف و تبدیل به مرکز فرماندهی مالی جهانی چین است. نقش جدید آن در مدیریت سرمایه و توسعه یوان بین‌المللی، استراتژیک و بی‌سابقه است.

کد خبر: ۲۱۰۳۴۲۲

۰۹ آذر ۱۴۰۴

به گزارش اقتصادآنلاین، این روزها در برخی محافل صحبت از افول هنگ‌کنگ متداول شده است. روایت غالب آشناست: تنش‌های ژئوپلیتیک، فشار رقابتی از سایر هاب‌های آسیایی و کندی رشد اقتصادی چین.

بااین‌حال، این روایت، تغییر بزرگ‌تری که در جریان است را نادیده می‌گیرد. هنگ‌کنگ در حال افول نیست، بلکه بازتعریف می‌شود. در این بازتعریف، می‌توان گفت که از نظر استراتژیک برای چین مهم‌تر از هر زمان در دو دهه گذشته شده است.

هنگ‌کنگ به مرکز فرماندهی مالی جهانی تبدیل می‌شود

این شهر در حال ظهور به‌عنوان مرکز فرماندهی خارج از مرز برای جاه‌طلبی مالی جهانی چین است. این تحول ساختاری، هدفمند و بسیار اثرگذارتر از مباحث کهنه پیرامون «بهبود» یا «تاب‌آوری» است. هنگ‌کنگ به معماری صعود چین به قدرت مالی وارد شده است — نه به‌عنوان یک یادگار نوستالژیک، بلکه به‌عنوان یک سکوی رو به آینده.

با آغاز از یوان (RMB)، اگر پکن بخواهد یک ارز جهانی داشته باشد، نیازمند بازار جهانی‌ای است که سرمایه‌گذاران به آن اعتماد کنند. این بازار نه در شانگهای و نه در شنژن است؛ بلکه در هنگ‌کنگ قرار دارد. تسلط شهر بر نقدینگی یوان خارج از چین که بزرگ‌ترین مجموعه جهان است، به چین چیزی می‌دهد که در داخل کشور نمی‌تواند بازتولید کند: محیطی کنترل‌شده که با این حال تحت هنجار‌های جهانی عمل می‌کند.

نقش هنگ‌کنگ در بین‌المللی‌سازی یوان

صدور اوراق قرضه یوان، برنامه‌های سواپ و مکانیزم‌های تسویه فرامرزی اکنون با سرعت بیشتری از طریق هنگ‌کنگ انجام می‌شوند. آینده بین‌المللی یوان نه با اعلامیه‌های سیاسی، بلکه با عملکرد بازار تعیین می‌شود. بر این اساس، هنگ‌کنگ غیرقابل جایگزین است.

منتقدان خارجی اغلب می‌پرسند آیا یوان واقعاً تحت کنترل سرمایه چین می‌تواند بین‌المللی شود. هنگ‌کنگ پاسخ را می‌دهد: بله، اگر یک شیر خروجی خارجی به اندازه کافی پیشرفته باشد تا دو سیستم را به هم متصل کند. پکن این موضوع را درک می‌کند؛ به همین دلیل شهر همچنان آزمایشگاه هر گام مهم آزادسازی یوان است.

اصلاحات ساختاری و بازار سرمایه

بازار‌های سرمایه نقطه قوت موضوع را واضح‌تر نشان می‌دهند. در حالی که برخی تحلیلگران روی کاهش حجم عرضه اولیه سهام (IPO) تمرکز دارند، تغییرات ساختاری که تعامل سرمایه بین‌المللی با چین را متحول می‌کند، نادیده گرفته می‌شوند.

اصلاحات لیستینگ، توزیع صندوق‌های فرامرزی و بهبود زیرساخت‌های بازار، هنگ‌کنگ را به موثرترین و شاید تنها محل معتبر خارج از کشور برای جذب سرمایه چین در سطح جهانی تبدیل کرده است.

بازتعریف استراتژیک هنگ‌کنگ

چین صرفاً به دنبال حفظ جایگاه هنگ‌کنگ به‌عنوان بازار جهانی نیست؛ بلکه در حال مهندسی مجدد آن است. این شهر چیزی ارائه می‌دهد که هیچ مرکز مالی دیگری نمی‌تواند: توانایی هدایت سرمایه جهانی به چین بدون قرار دادن سیستم داخلی در معرض جریان‌های بی‌ثبات‌کننده.

این ساختار دو مسیره، داخل کشور برای مقیاس، خارج از کشور در هنگ‌کنگ برای دسترسی جهانی ستون فقرات استراتژی مالی چین است. نادیده گرفتن هنگ‌کنگ به‌دلیل کاهش هیجان IPO‌ها در مقایسه با دهه ۲۰۱۰، به معنای درک نادرست از هدف جدید آن است. ارزش هنگ‌کنگ در چرخه‌های سفته‌بازی نیست، بلکه در عملکرد استراتژیک آن نهفته است.

مدیریت ثروت و نقش جهانی هنگ‌کنگ

تغییر در مدیریت ثروت حتی واضح‌تر است. با گسترش طبقه مرفه چین، هنگ‌کنگ تنها هاب خارج از کشور است که می‌تواند ثروت چینی‌ها را با استاندارد‌های جهانی مدیریت کند.

مشوق‌های خانواده‌های سرمایه‌دار، شفافیت مالیاتی و محیط نظارتی منطبق با مقررات بین‌المللی، این شهر را برای مدیریت سرمایه خصوصی چین منحصر‌به‌فرد می‌کند، سرمایه‌ای که پکن می‌خواهد در بازار‌های جهانی به کار گرفته شود، نه پارک شود.

این فرار سرمایه نیست؛ بلکه یک استراتژی سرمایه است. هنگ‌کنگ در حال تبدیل شدن به ترازنامه خارجی ثروت جهانی‌شده چین است.

نوآوری مالی، هویت جدید هنگ‌کنگ

اما در حوزه نوآوری است که هویت جدید هنگ‌کنگ کاملاً آشکار می‌شود. در حالی که دیگر مراکز مالی درباره پذیرش دارایی‌های دیجیتال و فین‌تک در چارچوب مقررات خود بحث می‌کنند، هنگ‌کنگ در حال ایجاد چارچوب‌هایی برای یکپارچه‌سازی فعال آنهاست.

اینها سیگنال‌های ظاهری نیستند؛ بلکه تلاش برای تثبیت شهر در خط مقدم آزمایش‌های مالی است، از صدور مجوز دارایی‌های مجازی گرفته تا طبقه‌بندی مالی سبز و پروژه‌های آزمایشی فین‌تک فرامرزی.

هنگ‌کنگ به پل نوآوری مالی چین

منتقدان پیشتر استدلال می‌کردند هنگ‌کنگ نقش تعیین‌کننده‌ای در آینده اقتصادی مبتنی بر فناوری چین ندارد؛ اما این دیدگاه اکنون منسوخ است. در نوآوری مالی، شهر به نقطه‌ای تبدیل شده که چین می‌تواند آنچه را هنوز نمی‌تواند در داخل پیاده کند، آزمایش کند، و سرمایه‌گذاران جهانی با فناوری‌های مالی جدید چینی تعامل کنند در حالی که نظارت قانونی آشنا وجود دارد.

پیامد‌های این تحول فراتر از مرز‌های شهر است. هنگ‌کنگ بین‌المللی‌تر، قدرت چین را در شکل‌دهی به قواعد مالی جهانی افزایش می‌دهد نه با تحمیل، بلکه با مشارکت در آنها.

مزیت رقابتی و خطرات آینده

از طریق هنگ‌کنگ، چین می‌تواند استاندارد‌های سرمایه، سیستم‌های پرداخت، چارچوب‌های مالی سبز و ساختار‌های فین‌تک دیجیتال را تحت تأثیر قرار دهد. هیچ پلتفرم دیگری این سطح نفوذ را ندارد.

خطر واقعی برای هنگ‌کنگ بی‌اهمیت شدن نیست؛ بلکه رکود و خودرضایتی است. شهر باید سریع‌تر از رقبایش حرکت کند و سریع‌تر از روایت‌های ژئوپلیتیک که قصد کاهش اهمیت آن را دارند. مزیت مقایسه‌ای هنگ‌کنگ در همزمان بودن عمیقاً چینی و مؤسساتی جهانی بودن آن است. این دوگانگی نقطه ضعف نیست؛ بلکه منبع قدرت آن است.

هنگ‌کنگ موتور مدرن‌سازی مالی چین

تمرکز جهان بر گذشته هنگ‌کنگ، از داستان بسیار مهم‌تر آینده آن غافل می‌کند. شهر در حال تبدیل شدن به مرکز عملیاتی مدرن‌سازی مالی چین و موتور خارجی پروژه مالی جهانی آن است.

اگر چین در دهه‌های آینده به قدرت مالی جهانی تبدیل شود، هنگ‌کنگ تنها نقشی ایفا نخواهد کرد بلکه سکوی کلیدی خواهد بود که امکان آن را فراهم می‌آورد. هنگ‌کنگ ستاره‌ای در حال فرو رفتن در آسمان مالی آسیا نیست؛ بلکه ستاره‌ای آرام و در حال صعود است و استراتژی مالی جهانی چین به آن وابسته است.

منبع: ASIA TIMES