آینده بازار طلا؛ از نرخ بهره تا اثر دلار آزاد

تحولات اخیر در بازارهای جهانی و داخلی نشان می‌دهد طلا همچنان یکی از مهم‌ترین دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاران در دوره‌های بی‌ثباتی اقتصادی است. طی ماه‌های گذشته، قیمت اونس جهانی از مرز ۴۱۰۰ دلار عبور کرد و اکنون در حوالی ۴۲۰۰ دلار قرار دارد. هم‌زمان، نوسانات نرخ دلار آزاد در بازار ایران باعث شده اثرگذاری این متغیر بر قیمت داخلی طلا بیش از گذشته نمایان شود.

کد خبر: ۲۱۰۵۵۲۰

۱۹ آذر ۱۴۰۴

به‌اعتقاد سید محمد سید حسینی، کارشناس بازارهای مالی و بنیان‌گذار برند آموزشی Hoseini Finance و مدیرعامل صرافی رمزارزی OMP Finex ـ که پروفایل بین‌المللی او در پایگاه داده استارتاپی Crunchbase نیز ثبت شده است ـ این شرایط نشانه ورود بازار طلا به یک فاز جدید است؛ فازی که می‌تواند مسیر قیمتی این فلز گران‌بها را در سال آینده تعیین کند.

به گفته او، مهم‌ترین عامل جهانی که باید رصد شود، سیاست‌های پولی فدرال رزرو آمریکاست. طی دو سال گذشته، نرخ بهره آمریکا در محدوده ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد تثبیت شده بود؛ اما کاهش سرعت تورم و افت بعضی شاخص‌های اقتصادی، اکنون احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را افزایش داده است.

بسیاری از تحلیل‌گران انتظار دارند که فدرال رزرو طی چند مرحله، نرخ بهره را کاهش دهد. این تصمیم می‌تواند اثر مهمی بر بازار طلا داشته باشد؛ زیرا کاهش نرخ بهره معمولا جذابیت دارایی‌های دلاری را کاهش داده و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند طلا سوق می‌دهد.

در کنار عوامل جهانی، بازار داخلی ایران شرایط ویژه خود را دارد. سید حسینی تأکید می‌کند که در ایران، تأثیر دلار آزاد بر قیمت طلا بسیار پررنگ‌تر از تغییرات بازار جهانی است.

وی توضیح می‌دهد: «در محاسبه قیمت طلای ۲۴ عیار، فرمول ساده‌ای وجود دارد: ضرب قیمت اونس جهانی در نرخ دلار و تقسیم آن بر ۳۱.۱. همین نسبت نشان می‌دهد که هر تغییر در نرخ دلار، حتی در صورت ثبات اونس، به‌سرعت قیمت طلا را تکان می‌دهد.» به‌همین دلیل، بسیاری از جهش‌های قیمتی طلا در ایران ریشه در تغییرات نرخ ارز دارند، نه لزوماً تحولات جهانی.

سید حسینی برای آینده بازار طلا دو سناریوی اصلی مطرح می‌کند. در سناریوی نخست و محتمل‌تر، دلار در محدوده ۱۲۰ تا ۱۴۰ هزار تومان تثبیت می‌شود و اونس جهانی نیز در مسیر رشد ملایم به محدوده ۴۳۰۰ تا ۴۴۰۰ دلار می‌رسد. در چنین شرایطی، قیمت طلای ۱۸ عیار می‌تواند به حدود ۱۵ میلیون تومان برسد. او معتقد است این سناریو با توجه به رفتار فعلی بازار ارز و انتظارات تورمی، احتمال وقوع بیشتری دارد.

سناریوی دوم، سناریوی صعودی‌تر است که در صورت تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، افزایش خریدهای بانک‌های مرکزی و نبود گشایش‌های اقتصادی در داخل کشور رخ می‌دهد. در این حالت، دلار می‌تواند به محدوده ۱۵۰ هزار تومان برسد و اونس جهانی نیز حرکت خود را به سمت ۴۵۰۰ دلار یا بالاتر ادامه دهد. نتیجه چنین ترکیبی، افزایش قیمت طلای ۱۸ عیار تا حدود ۱۷ تا ۱۸ میلیون تومان خواهد بود.

سید محمد سید حسینی، مدیرعامل صرافی رمزارزی اوام‌پی فینکس (OMP Finex)، عوامل دیگری را نیز در شکل‌گیری قیمت طلا مؤثر می‌داند. نخست، تورم داخلی است که همچنان در بازه ۴۰ تا ۵۰ درصد قرار دارد.

او معتقد است این سطح از تورم، به‌طور طبیعی تقاضای مردم برای خرید طلا و تبدیل نقدینگی به دارایی‌های مقاوم در برابر تورم را افزایش می‌دهد. دوم، تنش‌های منطقه‌ای و بین‌المللی است که معمولاً بازارهای مالی را دچار نوسان کرده و قیمت طلا را تقویت می‌کند. سوم، خریدهای سنگین بانک‌های مرکزی، به‌خصوص کشورهای آسیایی، است که موجب شده تقاضای جهانی برای طلا در سطح بالایی باقی بماند. عامل چهارم نیز رفتارهای فصلی مصرف‌کنندگان ایرانی است؛ به‌ویژه در مناسبت‌هایی که خرید طلا افزایش می‌یابد. برای افزایش اطلاعات خود در زمینه طلا می‌توانید کتاب «معامله‌گری طلا و شاخص‌ها» را مطالعه کنید.

سید حسینی همچنین به ساختار عرضه و تقاضا در بازار داخلی اشاره می‌کند و می‌گوید: «به‌دلیل محدود بودن عرضه سکه و شمش در ایران، هر موج تقاضا می‌تواند به‌سرعت باعث ایجاد حباب قیمتی شود. گاهی فاصله قیمت واقعی و قیمت بازار آن‌قدر زیاد می‌شود که ورود افراد ناآگاه به بازار، می‌تواند برای آن‌ها بسیار پرریسک باشد.»

وی همچنین توصیه می‌کند سرمایه‌گذاران بدون تحلیل و صرفاً براساس فضای روانی بازار تصمیم‌گیری نکنند. به‌گفته او، شاخص‌هایی مانند نسبت طلا به نقره، انتظارات تورمی، روندهای سیاسی و مسیر نرخ بهره جهانی باید هنگام تصمیم‌گیری بررسی شوند. طلا همچنان می‌تواند یکی از بهترین ابزارهای حفظ ارزش سرمایه باشد؛ اما تنها در صورتی‌که با دید میان‌مدت و بلندمدت و تحلیل هوشمندانه وارد آن شد.

در نهایت، سید حسینی ـ به‌عنوان موسس و بنیان‌گذار برند حسینی فایننس (Hoseini Finance) و از چهره‌های فعال در حوزه آموزش و تحلیل داده‌محور بازارهای مالی ـ تأکید می‌کند که بازار طلا نه‌تنها به متغیرهای جهانی وابسته است، بلکه در ایران بیشتر تحت تأثیر نرخ ارز قرار دارد. بنابراین، سرمایه‌گذاران برای جلوگیری از تصمیم‌های هیجانی، باید هم‌زمان رفتار دلار، سیاست‌های پولی آمریکا و شرایط ژئوپلیتیک منطقه را زیر نظر داشته باشند. به باور او، طلا همچنان پناهگاهی امن برای سرمایه‌های خرد و کلان است؛ اما همان‌قدر که می‌تواند فرصت‌ساز باشد، در صورت تصمیم‌گیری بدون تحلیل، می‌تواند ریسک به همراه داشته باشد. برای آشنایی بیشتر با سوابق حرفه‌ای و بین‌المللی او در حوزه فین‌تک و بازارهای مالی، می‌توانید به پروفایل او در Crunchbase مراجعه کنید.