بازار ۳۱۰ میلیارد دلاری استیبل‌کوین‌ها و پذیرش کریپتو

کد خبر: ۲۱۰۹۱۷۷

۰۶ دی ۱۴۰۴

رشد انفجاری پذیرش استیبل‌ کوین‌هایی مانند تتر؛ بازار استیبل ‌کوین‌ها در تاریخ ۱۲ دسامبر ۲۰۲۵ به یک نقطه‌ی عطف رسید و با ارزش کل ۳۱۰ میلیارد دلار ثبت شد. این رقم نشان‌دهنده‌ی افزایشی ۷۰ درصدی تنها در یک سال است. این رشد، صرفاً یک آمار هیجانی دیگر در دنیای رمزارز نیست؛ بلکه نشانه‌ای از یک تغییر بنیادین در نحوه‌ی استفاده جهانی از دارایی‌های دیجیتال است.

برای درک اهمیت بازار ۳۱۰ میلیارد دلاری استیبل ‌کوین‌ها، ابتدا باید بدانید استیبل ‌کوین چیست. برخلاف بیت‌کوین یا اتر، که ارزش آن‌ها بر اساس احساسات بازار نوسان دارد، استیبل ‌کوین‌ها برای حفظ ثبات قیمت طراحی شده‌اند و معمولاً به یک دارایی پایه متصل هستند، این اتصال می‌تواند از طریق ذخایر پشتیبان یا مکانیسم‌های الگوریتمی باشد. این دارایی پایه معمولاً دلار آمریکا است، اگرچه برخی استیبل‌کوین‌ها به یورو یا کالاهایی مانند طلا وابسته‌اند.

این طراحی ساده یک مشکل کلیدی در رمزارزها را برطرف می‌کند: نوسان‌پذیری. زمانی که کسی می‌خواهد ۱۰۰ دلار را به صورت بین‌المللی ارسال کند، معمولاً انتظار دارد که دقیقاً ۱۰۰ دلار به دست گیرنده برسد نه ۵۰ یا ۱۵۰ دلار، بسته به شرایط بازار ارز. استیبل ‌کوین‌ها این امکان را فراهم می‌کنند و به پل ارتباطی بین امور مالی سنتی و اقتصاد غیرمتمرکز تبدیل می‌شوند.

بازار استیبل‌ کوین عمدتاً در اختیار تتر (USDT) با ۱۷۲ میلیارد دلار و یو اس دی کوین (USDC) شرکت Circle با ۱۴۵ میلیارد دلار است. این دو به‌تنهایی حدود ۸۰٪ از فعالیت تراکنش‌های جهانی استیبل‌ کوین‌ها را در اختیار دارند. این تمرکز نشان‌دهنده یک نکته مهم درباره پذیرش رمزارز است: کاربران بیشتر از آن‌که به دنبال نوآوری تکنولوژیک باشند، به اثر شبکه‌ای و اعتماد اهمیت می‌دهند.

آیا می‌دانستید؟

در بسیاری از صرافی‌های بزرگ رمزارز، استیبل‌ کوین‌ها اکنون حدود ۸۰٪ از کل حجم معاملات را تشکیل می‌دهند و عملاً به عنوان معادل نقدی اصلی بازار دارایی‌های دیجیتال عمل می‌کنند.

انقلابی جهانی در پرداخت، که بی‌سروصدا در حال شکل‌گیری است

استیبل ‌کوین‌ها بیشترین ظرفیت تحول‌آفرینی خود را در حوزه پرداخت‌های فرامرزی نشان می‌دهند. انتقال‌های بین‌المللی پول به شیوه سنتی، وابسته به واسطه‌های متعدد است از جمله بانک‌های کارگزار، اتاق‌های تسویه و دلالان ارز خارجی. هر یک از این لایه‌ها موجب افزودن هزینه و تأخیر می‌شود. یک انتقال معمول بین‌المللی ممکن است بین سه تا پنج روز کاری طول بکشد و ۲٪ تا ۳٪ از ارزش تراکنش را به عنوان کارمزد در بر بگیرد.

در مقابل، انتقال‌های مبتنی بر استیبل‌ کوین می‌توانند در عرض چند دقیقه انجام شوند و هزینه‌ای به اندازه کسری از یک درصد داشته باشند. برخی شرکت‌های انتقال وجه گزارش داده‌اند که با جایگزینی زیرساخت‌های سنتی پرداخت به‌وسیله‌ی تسویه با استیبل‌کوین‌ها، هزینه‌ها تا ۹۵٪ کاهش یافته و زمان تسویه‌حساب نیز از چند روز به چند دقیقه رسیده است.

در اقتصادهای با تورم بالا مانند آرژانتین و ونزوئلا، استیبل‌ کوین‌ها به‌طور فزاینده‌ای به‌عنوان ابزار ذخیره‌ی ارزش مورد استفاده قرار می‌گیرند، به‌ویژه در زمانی که ارزهای محلی بی‌ثبات و غیرقابل اتکا هستند. این موضوع نوعی شمول مالی (Financial Inclusion) را بازتاب می‌دهد: جایی که افراد دسترسی به دارایی‌های دیجیتال نسبتاً باثبات پیدا می‌کنند، بدون نیاز به داشتن حساب بانکی در مناطقی که زیرساخت بانکی محدودی دارند.

آیا می‌دانستید؟

تحقیقات شرکت FIS نشان می‌دهد که نزدیک به سه‌چهارم مصرف‌کنندگان مایل هستند اگر بانک آن‌ها استیبل‌ کوین ارائه دهد، از آن استفاده کنند: در حالی که تنها ۳.۶٪ از کاربران عنوان کرده‌اند که نسبت به استفاده از ارائه‌دهندگان بدون نظارت (Unregulated) احساس اطمینان دارند.

تقاضای نهادی، کلید پذیرش استیبل ‌کوین‌هایی مانند تتر است

چه خرید پلتفرم استیبل‌کوینی Bridge توسط Stripe، چه راه‌اندازی بلاک‌چین لایه‌اول Arc توسط شرکت Circle، و چه عرضه پروتکل لایه‌اول توسط پروژه Stable تحت حمایت تتر: همگی گویای یک روند هستند:

بازیگران بزرگ در حال سرمایه‌گذاری بر زیرساخت‌های تخصصی هستند تا بهره‌وری استیبل‌ کوین‌ها را بیش از پیش افزایش دهند.

بر اساس گزارش «استیبل‌کوین‌ها در بانکداری» شرکت Fireblocks در سال ۲۰۲۵:

تقریباً نیمی از موسسات شرکت‌کننده عنوان کرده‌اند که هم‌اکنون از استیبل‌ کوین‌ها در عملیات خود استفاده می‌کنند

۴۱٪ دیگر در حال اجرای آزمایشی یا برنامه‌ریزی برای پیاده‌سازی آن‌ها هستند

رایج‌ترین کاربرد در میان کاربران فعال، تراکنش‌های فرامرزی است

در نظرسنجی شرکت Ernst & Young:

۶۲٪ از پاسخ‌دهندگان از استیبل‌کوین‌ها برای پرداخت به تأمین‌کنندگان استفاده می‌کنند

۵۳٪ نیز آن‌ها را به‌عنوان روش پرداخت در تراکنش‌های کسب‌وکار خود می‌پذیرند

این چرخش نهادی از رویکرد ریسکی به استفاده عملیاتی، شکل‌گیری پذیرش استیبل ‌کوین را دگرگون کرده است. خزانه‌داران شرکت‌ها اکنون به استیبل‌ کوین‌ها به‌عنوان ابزارهای کاری در جریان نقدینگی و پرداخت‌ها نگاه می‌کنند. عبور سرمایه از سیستم‌های بانکی سنتی می‌تواند موجب هزینه فرصت و ریسک ارزی شود، در حالی‌که استیبل‌ کوین‌ها امکان تسویه فوری، ۲۴ ساعته و با شفافیت بهتر را فراهم می‌کنند.

آیا می‌دانستید؟

نظرسنجی‌های صنعتی در سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد که استیبل‌کوین‌ها اغلب اولین محصول بلاک‌چینی هستند که موسسات به‌صورت داخلی آزمایش می‌کنند حتی پیش از بیت ‌کوین یا اتریوم زیرا بیشترین تطابق را با گردش‌های کاری مالی و خزانه‌داری فعلی دارند.

بیشتر بدانید: چرا تتر بیشتر شبیه به یک بانک مرکزی است تا یک استیبل‌کوین

استیبل‌ کوین‌ها به زیربنای سیستم مالی غیرمتمرکز (DeFi) تبدیل شده‌اند

استیبل‌ کوین‌ها نقش محوری در ساختار مالی غیرمتمرکز (DeFi) ایفا می‌کنند. پروتکل‌های اصلی مانند آوه و Curve هسته‌ی استخرهای وام‌دهی و ترید خود را بر پایه استیبل‌ کوین‌ها بنا کرده‌اند، چرا که این دارایی‌ها وثیقه‌هایی با ثبات و نوسان پایین فراهم می‌کنند. توسعه‌دهندگان همچنین در حال آزمایش با دارایی‌های پایدار دارای بازده (Yield-Bearing) هستند مانند USDe از پروژه Ethena که طوری طراحی شده‌اند تا به‌صورت خودکار بازدهی ایجاد کرده و ارز غیرفعال را به سرمایه مولد تبدیل کنند.

حجم تراکنش‌های مربوط به استیبل‌ کوین‌ها نیز این نقش را منعکس می‌کند. در سال ۲۰۲۵، حجم انتقال‌های درون‌زنجیره‌ای مرتبط با استیبل ‌کوین‌های بزرگ، به سطوح چند تریلیون دلاری در مقیاس سالانه رسید: با نرخ رشدی که، در برخی بازه‌های زمانی و بر اساس ارزش خام تسویه‌شده، حتی از شبکه‌های سنتی کارت‌محور نیز پیشی گرفته است.

حجم تسویه تراکنش‌های استیبل‌کوینی اکنون در حد و اندازه‌ی ارائه‌دهندگان بزرگ پرداخت جهانی قرار گرفته حتی اگر بیشتر کاربران مستقیماً با این زیرساخت‌ها در تعامل نباشند.

آیا می‌دانستید؟

در سال ۲۰۲۵، بیش از نیمی از ارزش کل قفل‌شده‌ی دیفای (TVL) در استیبل ‌کوین‌ها قرار دارد: به‌طوری که آن‌ها نه‌تنها وثیقه اصلی، بلکه واحد حساب غالب بسیاری از پروتکل‌های وام‌دهی و استخرهای نقدینگی درون زنجیره شده‌اند.

از میلیاردها تا تریلیون‌ها

اگر استیبل ‌کوین‌ها این‌قدر کاربردی هستند، چرا هنوز بازار آن‌ها به محدوده تریلیون دلاری نرسیده؟

پاسخ در ماهیت پذیرش زیرساخت‌های مالی نهفته است:

به‌تدریج آغاز می‌شود و سپس به‌ناگهان گسترش می‌یابد.

در حال حاضر، استیبل ‌کوین‌ها عمدتاً به‌عنوان زیرساخت ترید در بازارهای کریپتو و مسیر انتقال فرامرزی (مانند حواله‌ها و جریان‌های نهادی) عمل می‌کنند. برای آنکه استیبل ‌کوین‌ها به شکل چشمگیر مقیاس‌پذیر شوند، هنوز چندین لایه زیرساختی باید تکامل یابند، از جمله:

مسیرهای ورود و خروج (On/Off Ramps) سازگار با مقررات که بانک‌ها و کیف‌پول‌ها را به هم متصل می‌کنند

ابزارهای پذیرش برای فروشندگان که کار با استیبل‌کوین‌ها را به آسانی پرداخت کارت بانکی کنند

رابط‌های کاربری که پیچیدگی‌های بلاک‌چین را از دید کاربر پنهان کنند

چندین تحلیل صنعتی، سناریوهایی را مدل‌سازی کرده‌اند که در آن‌ها عرضه استیبل ‌کوین‌ها تا سال ۲۰۲۸ به ۲ تریلیون دلار برسد، مشروط بر اینکه یکپارچگی گسترده‌تری از سوی موسسات مالی بزرگ صورت گیرد. این پیش‌بینی‌ها مبتنی بر آن هستند که استیبل ‌کوین‌ها از ابزار معامله‌محور به یک لایه پول دیجیتال با کاربری عمومی‌تر در حوزه‌هایی مانند تجارت الکترونیک، پرداخت‌های B2B و فایننس تعبیه‌شده (Embedded Finance) تکامل یابند.

آیا می‌دانستید؟

در چارچوب مقررات MiCA در اروپا و قانون GENIUS (راهنمای نوآوری برای استیبل‌کوین‌های آمریکایی)،

استیبل‌ کوین‌های مطرحِ پشتوانه‌دار از فیات موظف به داشتن پوشش کامل ذخایر با دارایی‌های باکیفیت هستند و باید به‌طور منظم حسابرسی و افشا شوند. این ساختار، بسیار شبیه‌‌تر به امور مالی سنتی تحت‌نظارت است تا بسیاری از تجربیات اولیه‌ی رمزارز.

زیرساخت قدرتمند؛ کلید پذیرش عمومی

بازار در حال رشد سریع استیبل ‌کوین‌ها، بازتاب روایتی عمیق‌تر از نحوه گسترش فناوری‌های تحول‌آفرین است. شاید استیبل‌ کوین‌ها به اندازه چرخه‌های هاوینگ بیت‌کوین تیترساز نباشند، اما بخش عمده‌ای از کاربرد واقعی رمزارزها زیر همین ساختارها شکل گرفته است.

این طبقه دارایی، ترکیبی از ثبات قیمتی، چارچوب نظارتی و قابلیت ترکیب‌پذیری فنی را ارائه می‌دهد که برای موسسات محافظه‌کار و پروتکل‌های تجربی دیفای به‌طور همزمان جذاب است. با اجرایی شدن MiCA و GENIUS Act و بلوغ بیشتر بازار، استیبل‌ کوین‌ها به احتمال زیاد جایگاه مرکزی خود را در اتصال کریپتو به نظام مالی جریان اصلی حفظ خواهند کرد.

برای کاربران روزمره، نوآورترین تحول حوزه رمزارز ممکن است نه یک بلاک‌چین جدید باشد، بلکه گسترش آرام و پیوسته “دلارهای دیجیتال” باشد، دلارهایی که به‌سادگی، بهتر از سیستم‌های پرداخت سنتی عمل می‌کنند.