ریسک‌های پنهان و فرصت‌ها؛

از انتخابات آمریکا تا هوش مصنوعی؛ سال پرریسک بازارهای جهانی

ژئوپلیتیک، انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، واگرایی سیاست‌های پولی و رونق هوش مصنوعی از مهم‌ترین محرک‌های بازارهای جهانی در سال ۲۰۲۶ خواهند بود؛ عواملی که در کنار نگرانی از حباب سهام فناوری، عدم‌قطعیت و ریسک سرمایه‌گذاری را افزایش داده‌اند.

کد خبر: ۲۱۱۱۵۰۶

۱۶ دی ۱۴۰۴

به گزارش اقتصادآنلاین، ژئوپلیتیک، انتخابات میان‌دوره‌ای ایالات متحده و واگرایی سیاست‌های پولی از جمله محرک‌های کلیدی بازار‌های جهانی در سال ۲۰۲۶ به شمار می‌روند؛ در کنار رونق هوش مصنوعی که نگرانی‌هایی درباره شکل‌گیری حباب در سهام فناوری ایجاد کرده است.

ایپک اوزکاردسکایا، تحلیلگر ارشد بانک سوئیس‌کوت، با اشاره به رویداد‌های نادر، اما پراثر که می‌توانند بازار‌ها را دچار شوک کنند، گفت: «در این صورت، قوی سیاه واقعی ممکن است در جایی دیگر پنهان باشد.»

ریسک‌های پنهان و شوک‌های غیرمنتظره بازار

او افزود: «این رویداد ممکن است از گوشه‌ای نادیده‌گرفته‌شده از بازار سر برآورد؛ یک شوک کلان اقتصادی غیرمنتظره یا یک تغییر ناگهانی در سیاست‌گذاری.»

با دریافت خبرنامه تجاری رویترز، هر روز خلاصه‌ای از مهم‌ترین اخبار فوری کسب‌وکار را مستقیماً در صندوق ورودی ایمیل خود دریافت کنید. ثبت‌نام از اینجا.

در ادامه، نحوه شکل‌گیری برخی از مهم‌ترین موضوعات بازار در سال ۲۰۲۶ بررسی می‌شود.

صف‌آرایی ریسک‌ها در آستانه ۲۰۲۶

انتصاب رئیس جدید فدرال رزرو در اوایل ژانویه یکی از رویداد‌های کلیدی است. دوره ریاست جروم پاول، رئیس کنونی، در ماه مه به پایان می‌رسد.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره تحت فشار قرار داده و همین مسئله، استقلال بانک مرکزی را با تردید مواجه کرده است.

سیاست پولی آمریکا و خطر بازگشت تورم

لاله آکونر، استراتژیست بازار‌های جهانی در eToro، گفت: «نادیده‌گرفته‌شده‌ترین ریسک دنباله‌دار برای سال ۲۰۲۶ این است که فدرال رزرو بیش از آنچه شرایط اقتصادی توجیه می‌کند، سیاست پولی را تسهیل کند و ناخواسته تورم را دوباره شعله‌ور سازد.»

او افزود که کاهش‌های بیشتر نرخ بهره می‌تواند به تسهیل تهاجمی منجر شود، تورم را بالا ببرد و در نهایت بانک مرکزی را ناچار به یک چرخش سیاستی مخرب کند.

دیوان عالی ایالات متحده در آستانه صدور رأی درباره قانونی بودن تعرفه‌های اضطراری گسترده ترامپ قرار دارد و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا نیز در ماه نوامبر برگزار می‌شود.

ژئوپلیتیک، ونزوئلا و انتخابات اقتصاد‌های نوظهور

پس از بازداشت نیکلاس مادورو، رئیس‌جمهور ونزوئلا، توسط آمریکا، ژئوپلیتیک نیز بیش از پیش در مرکز توجه قرار گرفته است.

ترامپ نسبت به احتمال اقدام نظامی در کلمبیا و مکزیک هشدار داده و گفته است رژیم کمونیستی کوبا «در آستانه سقوط به نظر می‌رسد». کانادا و گرینلند، که هدف لفاظی‌های ترامپ بوده‌اند، احتمالاً تحولات ونزوئلا را با دقت دنبال می‌کنند.

این سال، سال مهمی برای انتخابات در بازار‌های نوظهور، از مجارستان تا برزیل و کلمبیا، محسوب می‌شود؛ عاملی که پس از عملکرد قدرتمند سال ۲۰۲۵ می‌تواند به مانعی برای بازار‌ها تبدیل شود.

اروپا و آمریکای لاتین در کانون توجه سرمایه‌گذاران

ویکتور اوربان، نخست‌وزیر مجارستان، پیش از انتخابات ماه آوریل با رقابت با زمان روبه‌روست تا اقتصاد راکد کشور را به اندازه‌ای بهبود دهد که بتواند سلطه خود بر قدرت را حفظ کند.

انتخابات آمریکای لاتین نیز زیر سایه تحولات ونزوئلا برگزار می‌شود، اما پیروزی محافظه‌کاران در برزیل و کلمبیا می‌تواند به سیاست‌های بودجه‌ای انضباطی‌تر و مقررات ساده‌تر، مطابق خواست سرمایه‌گذاران، منجر شود.

انتخابات ایالات متحده و انتخاب رئیس جدید فدرال رزرو برای سرمایه‌گذاران تعیین‌کننده خواهد بود.

ارزیابی بازار‌های سهام جهانی

بر اساس یک نظرسنجی اخیر رویترز، انتظار می‌رود بازار‌های سهام آمریکا (SPX)، ژاپن (N۲۲۵) و اروپا (STOXX) در سال جاری رشد کنند، اما احتمالاً نمی‌توانند بازدهی خیره‌کننده سال ۲۰۲۵ را تکرار کنند. این نظرسنجی نشان داد ۵۶ درصد پاسخ‌دهندگان وقوع یک اصلاح قیمتی در ماه‌های آینده را پیش‌بینی می‌کنند.

فروش احتمالی سهام مرتبط با هوش مصنوعی نیز می‌تواند به احساسات کلی بازار آسیب بزند. هیجان پیرامون هوش مصنوعی ارزش‌گذاری‌ها را بالا برده و انتظارات مربوط به هزینه‌های عظیم زیرساختی را تقویت کرده است.

هوش مصنوعی، ارزش‌گذاری‌ها و چرخش بازار

با این حال، تردید‌ها درباره بازده سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی و سطح بدهی‌هایی که برخی شرکت‌ها متحمل می‌شوند، در حال افزایش است.

تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۷۴۹۰ واحد برسد و شاخص استاکس ۶۰۰ اروپا به ۶۲۳ واحد، که به ترتیب نشان‌دهنده رشدی اندکی بیش از ۹ درصد و ۵ درصد نسبت به پایان ۲۰۲۵ است.

لاله آکونر از eToro گفت انتظار دارد با ادامه چرخش بازار، تمرکز بازار‌ها بر ابرشرکت‌های آمریکایی کاهش یابد.

سهام جهانی در سال ۲۰۲۶ اندکی افزایش می‌یابد، اما از رشد قدرتمند امسال عقب می‌ماند.

بانک‌های مرکزی بر لبه باریک تصمیم‌گیری

بانک‌های مرکزی سال ۲۰۲۶ را در مسیر‌های متفاوتی آغاز می‌کنند، در حالی که به‌طور کلی در مسیر تسهیل سیاست پولی بوده‌اند.

فدرال رزرو سال گذشته سه بار نرخ بهره را کاهش داد و بازار‌ها تا پایان امسال دو کاهش ۲۵ واحد پایه دیگر را پیش‌بینی می‌کنند. انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، در حالی که معامله‌گران افزایش نرخ بهره در استرالیا را قیمت‌گذاری کرده‌اند و پیش‌بینی می‌شود ژاپن نرخ بهره را امسال به ۱ درصد برساند.

تفاوت مأموریت‌ها و محدودیت‌های تورمی

اوزکاردسکایا از بانک سوئیس‌کوت گفت: «بانک مرکزی اروپا تنها یک مأموریت دارد؛ تورم؛ بنابراین به اولویت دادن به ثبات قیمتی ادامه خواهد داد. اما فدرال رزرو مأموریت دوگانه دارد و تحت فشار سیاسی برای سیاست‌های انبساطی‌تر است که انعطاف‌پذیری بیشتری به آن می‌دهد، هرچند تورم بالای ۳.۵ درصد یک مانع روشن خواهد بود.»

بدهی‌های ماندگار و بازار اوراق قرضه

در حالی که ترامپ امیدوار است کاهش نرخ بهره به افت نرخ‌های وام مسکن منجر شود، شاخص‌های وام‌گیری بلندمدت‌تر، مانند بازده اوراق خزانه ۳۰ساله آمریکا که نسبت به وضعیت مالی بلندمدت دولت حساس‌ترند، سال ۲۰۲۵ را تقریباً بدون تغییر به پایان رساندند.

انتظار می‌رود بازده اوراق قرضه و سطح بدهی‌ها در اقتصاد‌های بزرگ، با توجه به محرک‌های مالی، همچنان بالا باقی بماند.

چشم‌انداز بازده اوراق در اقتصاد‌های بزرگ

تحلیلگران شرکت‌کننده در نظرسنجی رویترز پیش‌بینی می‌کنند بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا تا پایان ۲۰۲۶ از حدود ۴.۱۷ درصد به ۴.۲۵ درصد افزایش یابد. بازده اوراق قرضه آلمان نیز از ۲.۸۹ درصد به ۲.۹۷ درصد خواهد رسید.

در مقابل، انتظار می‌رود بازده اوراق بریتانیا و ژاپن کاهش یابد.

پیش‌بینی بازار ارز‌های جهانی

معامله مبتنی بر اجماع برای تضعیف دلار در سال جاری، در تضاد با یک سال پیش است؛ زمانی که انتظار برای دلار قوی‌تر پس از آشفتگی تعرفه‌ای دوم آوریل کمرنگ شد.

شاخص دلار، که بدترین عملکرد سالانه خود از ۲۰۱۷ تاکنون را ثبت کرده است، طبق نظرسنجی رویترز پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال به ۹۵.۷ واحد کاهش یابد؛ رقمی که بیانگر افت ۲.۵ درصدی نسبت به سطوح فعلی است.

دلار، ین و ارز‌های اصلی

آکونر گفت: «برتری دلار همچنان پابرجاست، اما دیگر بدون تردید نیست.»

بر اساس نظرسنجی رویترز، انتظار می‌رود ین ژاپن تقویت شود و نرخ دلار به ۱۴۵ ین برسد، در حالی که اکنون حدود ۱۵۷ ین است. پیش‌بینی می‌شود پوند انگلیس و یورو به‌طور کلی باثبات باقی بمانند.

رمزارزها؛ نوسان بالا و ریسک پایدار

اوزکاردسکایا گفت رمزارز‌ها همچنان بخشی پرریسک باقی می‌مانند و همبستگی بالای آنها با سهام فناوری، نوسان را در سطح بالایی نگه خواهد داشت.

بیت‌کوین در ماه اکتبر به رکوردی بالاتر از ۱۲۵ هزار دلار رسید و سپس کاهش یافت و سال ۲۰۲۵ را با افتی بیش از ۶ درصد به پایان رساند.

آکونر افزود پذیرش نهادی، صندوق‌های قابل معامله در بورس و ادغام با بازار‌های انرژی و هوش مصنوعی می‌تواند تقاضای بلندمدت را تقویت کند.

منبع: رویترز