ارزندگی کم‌سابقه سهام / چرا پول به بورس برنمی‌گردد؟

به گفته یک کارشناس، با وجود رسیدن سهام به سطوح جذاب ارزندگی، تداوم ریسک‌های کلان اقتصادی و سیاسی مانع بازگشت پایدار نقدینگی به بازار شده است.

کد خبر: ۲۱۲۲۱۹۰

۰۵ اسفند ۱۴۰۴

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از ایسنا، محمد غفوری درباره وضعیت یک ماه گذشته بورس و چشم‌انداز فصل پایانی معاملات سال اظهار کرد: پرونده معاملاتی بازار در بهمن‌ماه بسته شد و در این ماه شاهد فراز و نشیب‌های متعددی در بازار سرمایه بودیم. این نوسانات با خروج شدید نقدینگی از بازار همراه شد.

وی گفت: اگر بخواهیم جزئی‌تر صحبت کنیم، در روزهای پایانی بهمن خروج نقدینگی قابل توجهی از بازار ثبت شد و امروز نیز که نخستین روز معاملاتی اسفندماه بود، خروج سنگین نقدینگی را شاهد بودیم.

غفوری با اشاره به وضعیت نماگرهای بازار افزود: شاخص کل بورس افتی بیش از ۱۰۰ هزار واحد را تجربه کرد و شاخص کل هم‌وزن نیز به زیر یک میلیون واحد رسید. قرار گرفتن شاخص هم‌وزن زیر یک میلیون واحد خبر خوبی برای نمادهای کوچک و متوسط بازار نیست و تا زمانی که این شاخص زیر این سطح قرار دارد، نمی‌توان انتظار وضعیت مطلوبی برای این گروه از نمادها داشت.

او ادامه داد: شاخص کل بورس نیز به زیر چهار میلیون واحد نفوذ کرده و اکنون در محدوده سه میلیون و ۸۰۰ هزار واحد در نوسان است. از منظر کلیت بازار و حتی از منظر خاص بازار سرمایه، قرار گرفتن شاخص‌ها زیر این سطوح، وضعیت جالب و مطلوبی را نشان نمی‌دهد.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به ارزش دلاری بازار تصریح کرد: اگر از سال ۱۳۹۹ تاکنون بازار را از منظر دلاری بررسی کنیم، امروز ارزش بازار به حدود ۷۶ میلیارد دلار رسیده که این رقم کمترین سطحی است که بازار از سال ۹۹ به خود دیده است.

وی گفت: حتی با در نظر گرفتن گزارش‌های منتشرشده شرکت‌ها، اگر از منظر ارزندگی نگاه کنیم، جایگاهی که بازار سرمایه در حال حاضر در آن ایستاده، یکی از جایگاه‌های تاریخی ارزندگی است و می‌توان گفت بازار در یکی از بهترین و جذاب‌ترین سطوح قیمتی قرار دارد.

غفوری در ادامه با طرح این پرسش که چه عاملی می‌تواند بازار را به حرکت درآورد، اظهار کرد: پاسخ روشن است؛ ورود نقدینگی. اما ورود نقدینگی وابسته به ثبات در حوزه ریسک‌های سیستماتیک است.

او افزود: بهمن‌ماه یکی از خبرمحورترین و پرریسک‌ترین ماه‌های معاملاتی بازار بود. بازار تا سطح چهار و نیم میلیون واحد رشد کرد، اما پس از آن و با افزایش ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک، روند نزولی آغاز شد. همچنین با حذف حجم مبنا، شدت افت بازار بیشتر شد.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: مادامی که سایه ریسک‌های سیستماتیک بر سر بازار وجود دارد، حتی با وجود ارزندگی فعلی، نمی‌توان انتظار رشد پایدار داشت. اما اگر ریسک سیستماتیک به ثبات برسد و کاهش یابد، بازار سرمایه می‌تواند به سرعت عقب‌ماندگی خود را جبران کند؛ هرچند نمی‌توان زمان مشخصی برای آن تعیین کرد.

وی گفت: در شرایطی که اخبار منفی و افزایش ریسک‌ها در فضای اقتصادی و سیاسی کشور منتشر می‌شود، طبیعی است که ورود نقدینگی به بازار سرمایه کم‌رنگ‌تر باشد.

غفوری در بخش دیگری از سخنان خود با اشاره به انتشار اوراق اختیار فروش تبعی بیان کرد: شنیده‌ها حاکی از آن است که قرار است اوراق اختیار فروش تبعی در بازار منتشر شود. این ابزار در سنوات گذشته تجربه موفقی داشته و می‌تواند یکی از راهکارهای مناسب برای حمایت از بازار باشد.

او افزود: انتظار داریم متولیان بازار از جمله سازمان بورس، بازارگردان‌های بزرگ، صندوق توسعه و صندوق تثبیت بازار نقش حمایتی خود را ایفا کنند. در این شرایط انتظار رشد خاصی از بازار نداریم، اما ایجاد ثبات حداقلی کاملا امکان‌پذیر است.

این کارشناس بازار سرمایه درباره چشم‌انداز اسفندماه نیز گفت: اسفند به‌ طور سنتی ماهی پرچالش برای بازار است، زیرا بسیاری از شرکت‌ها و نهادهای مالی برای تأمین نقدینگی پایان سال اقدام به فروش سهام یا واحدهای صندوق‌های خود می‌کنند و این موضوع می‌تواند فشار فروش مضاعفی ایجاد کند.

او در پایان تاکید کرد: انتظار می‌رود متولیان بازار در اسفندماه تمرکز خود را بر حفظ ثبات بازار قرار دهند. سناریوی مطلوب این است که بازار در فضایی با ثبات نسبی دنبال شود؛ در غیر این صورت، تداوم کاهش ارزش معاملات و خروج نقدینگی در کنار عدم حمایت مؤثر می‌تواند بازار را به سطوح پایین‌تری نیز سوق دهد.