جنگ و تورم؛

بلومبرگ: شتاب رشد اقتصاد آمریکا پیش از درگیری با ایران کند شد

داده‌های تازه اقتصادی نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا پیش از آغاز جنگ با ایران بخشی از شتاب خود را از دست داده است. افزایش اندک هزینه‌های مصرف‌کنندگان، تداوم فشار‌های تورمی و نشانه‌های ضعف در بازار کار، نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز اقتصاد آمریکا را افزایش داده است.

کد خبر: ۲۱۲۶۲۳۴

۲۳ اسفند ۱۴۰۴

به گزارش اقتصادآنلاین به نقل از بلومبرگ، هزینه‌های مصرف‌کنندگان در آمریکا در ماه ژانویه تنها اندکی افزایش یافت؛ آن هم پس از آنکه رشد اقتصادی در پایان سال گذشته ضعیف‌تر از برآورد‌های قبلی اعلام شد. این موضوع نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا پیش از آغاز جنگ با ایران بخشی از شتاب خود را از دست داده بود.

بر اساس داده‌هایی که روز جمعه منتشر شد، هزینه‌های مصرف‌کنندگان پس از تعدیل با تورم نسبت به ماه دسامبر تنها ۰٫۱ درصد افزایش یافت. در عین حال، شاخصی از تورم پایه که مورد توجه فدرال رزرو است، رشد قابل توجه ۰٫۴ درصدی را ثبت کرد. دولت آمریکا همچنین برآورد اولیه خود از رشد اقتصادی در سه‌ماهه چهارم را به نصف کاهش داد؛ دوره‌ای که تعطیلی طولانی‌مدت دولت، کندی مصرف و کاهش صادرات فشار قابل توجهی بر اقتصاد وارد کرد.

تغییر شرایط اقتصادی با آغاز تنش‌ها

از آن زمان تاکنون شرایط اقتصادی به‌طور چشمگیری تغییر کرده است. در ماه فوریه تعداد مشاغل کاهش یافت و نرخ بیکاری افزایش پیدا کرد؛ موضوعی که بار دیگر نگرانی‌ها درباره سلامت بازار کار آمریکا را زنده کرد. در همین حال، جنگ موجب افزایش قیمت انرژی شده و طبق نظرسنجی جدید **دانشگاه میشیگان**، در هفته‌های اخیر احساسات و اعتماد مصرف‌کنندگان را تضعیف کرده است.

اقتصاددانان، «گرگوری داکو» و «لیدیا بوسور»، در یادداشتی نوشتند: «درگیری در خاورمیانه احتمالاً از طریق افزایش قیمت انرژی، سخت‌تر شدن شرایط مالی، افزایش عدم‌اطمینان در بخش خصوصی و تشدید فشار بر زنجیره‌های تأمین، اثر قابل توجهی بر اقتصاد آمریکا خواهد گذاشت.»

حمایت احتمالی درآمد‌ها از مصرف

انتظار می‌رود بازپرداخت‌های مالیاتی و همچنین رشد پایدار دستمزد‌ها در ماه‌های آینده تا حدی از وضعیت مالی مصرف‌کنندگان حمایت کند. با این حال، اقتصاددانان همچنان نسبت به چشم‌انداز هزینه‌کرد خانوار‌ها محتاط هستند؛ زیرا خطر افزایش بیشتر تورم و محدود بودن روند استخدام می‌تواند مصرف را تحت فشار قرار دهد.

در حالی که به‌طور گسترده انتظار می‌رود مقام‌های **فدرال رزرو** در نشست سیاست‌گذاری هفته آینده نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند، ادامه افزایش فشار‌های تورمی می‌تواند ازسرگیری روند کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد؛ آن هم در شرایطی که **دونالد ترامپ**، رئیس‌جمهور آمریکا، همچنان خواستار کاهش نرخ‌هاست.

شاخص S&P ۵۰۰ پس از رشد اولیه، بخشی از سود خود را از دست داد و بازده اوراق خزانه‌داری دوساله آمریکا نیز کاهش یافت.

الگوی جدید مصرف خانوار‌ها

طبق گزارش اداره تحلیل اقتصادی آمریکا، مصرف‌کنندگان در ماه ژانویه پس از پایان فصل خرید تعطیلات، هزینه‌کرد خود برای کالا‌ها را کاهش دادند، اما همچنان برای خدمات ضروری مانند خدمات درمانی هزینه کردند.

در ماه‌های اخیر، مصرف‌کنندگان ثروتمندتر توانسته‌اند سطح کلی هزینه‌ها را حفظ کنند، در حالی که خانوار‌های کم‌درآمد با فشار‌های مالی بیشتری مواجه شده‌اند.

«هدر لانگ»، اقتصاددان ارشد، در یادداشتی گفت: «در ماه ژانویه، خدمات درمانی، مسکن و بیمه بیشترین سهم را در هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان داشتند. البته اکنون همه این داده‌ها به نوعی به گذشته تعلق دارند.»

افزایش درآمد و نرخ پس‌انداز

درآمد‌ها در ابتدای سال چه قبل و چه بعد از تعدیل با تورم افزایش یافتند. بخشی از این افزایش به دلیل تعدیل سالانه هزینه‌های زندگی برای دریافت‌کنندگان **تأمین اجتماعی** بود.

نرخ پس‌انداز نیز بیشترین افزایش در یک سال گذشته را ثبت کرد؛ نشانه‌ای از اینکه برخی خانوار‌ها ترجیح داده‌اند درآمد اضافی خود را پس‌انداز کنند، نه اینکه آن را خرج کنند.

دولت ترامپ تا حدی بر این موضوع حساب کرده است که افزایش بازپرداخت‌های مالیاتی بتواند رشد اقتصادی در سال ۲۰۲۶ را تقویت کند. با این حال، به گفته «آنا وونگ»، اقتصاددان ارشد آمریکا در بلومبرگ اکونومیکس اگر جنگ باعث شود قیمت نفت در بیشتر طول سال در سطح ۸۳ دلار یا بالاتر در هر بشکه تثبیت شود، این موضوع عملاً منافع متوسط خانوار‌ها از بازپرداخت‌های مالیاتی را خنثی خواهد کرد. نفت **برنت** روز جمعه در حدود ۱۰۰ دلار معامله می‌شد.

ارزیابی بلومبرگ اکونومیکس از سیاست پولی

اقتصاددانان معتقدند که با افزایش تورم پایه، احتمالاً فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه خواهد داشت. افزایش قیمت بنزین ناشی از جنگ ایران احتمالاً بیش از افزایش بازپرداخت‌های مالیاتی ناشی از قانون «One Big Beautiful Bill Act» بر مصرف‌کنندگان فشار وارد می‌کند.

به گفته این تحلیلگران، مصرف‌کنندگان سال را با درآمد‌های بالاتر آغاز کرده‌اند—موضوعی که برای حفظ سطح مصرف ضروری خواهد بود.

افزایش تورم خدمات

افزایش قابل توجه شاخص تورم هزینه‌های مصرف شخصی در ماه ژانویه عمدتاً ناشی از رشد قیمت خدمات بود. شاخص مهمی از تورم خدمات که انرژی و مسکن را حذف می‌کند نیز با یکی از سریع‌ترین نرخ‌های افزایش در یک سال گذشته رشد کرد.

این گزارش همچنین تأیید می‌کند که دو شاخص اصلی تورم در آمریکا در ماه‌های اخیر مسیر‌های متفاوتی را طی کرده‌اند. شاخص تورم هسته PCE در ژانویه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳٫۱ درصد افزایش یافت که بالاترین میزان در نزدیک به دو سال گذشته محسوب می‌شود.

نشانه‌های متفاوت در سرمایه‌گذاری و بازار کار

در همین حال، آمار جداگانه نشان داد سفارش کالا‌های بادوام در ماه ژانویه تغییر چندانی نداشته است؛ موضوعی که تا حد زیادی ناشی از کاهش شدید در بخش پرنوسان دفاعی بوده است. سفارش کالا‌های سرمایه‌ای غیرنظامی به‌جز هواپیما نیز پس از جهش قابل توجه در پایان سال ۲۰۲۵ تقریباً بدون تغییر باقی ماند.

داده‌های دیگری که اواخر روز جمعه منتشر شد نشان داد فرصت‌های شغلی در آمریکا در ماه ژانویه افزایش یافته و اخراج‌ها کاهش یافته‌اند؛ نشانه‌ای از اینکه تقاضا برای نیروی کار پیش از بروز نشانه‌های تازه ضعف در بازار کار، رو به بهبود بوده است.

نگرانی شرکت‌ها از آینده مصرف

خرده‌فروشان بزرگی از جمله Walmart و Home Depot نسبت به پایداری هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان در شرایط عدم‌اطمینان اقتصادی و بازار کار شکننده ابراز نگرانی کرده‌اند. برخی دیگر نیز به پیامد‌های احتمالی درگیری در خاورمیانه به‌عنوان مانعی برای اقتصاد اشاره کرده‌اند.

در عین حال، تداوم هزینه‌های بالای زندگی نیز احتمالاً به یکی از مهم‌ترین مسائل برای رأی‌دهندگان در انتخابات میان‌دوره‌ای امسال تبدیل خواهد شد.