صندوق‌های طلا و نقره دوباره سبز شد

بازگشت جریان نقدینگی به صندوق‌های طلا نشانه‌ای از تغییر اولویت سرمایه‌گذاران در فضای پرریسک فعلی است.

کد خبر: ۲۱۳۴۰۴۲

۰۷ ارديبهشت ۱۴۰۵

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از تسنیم، در معاملات دیروز (یکشنبه) بازار سرمایه، صندوق‌های طلا و نقره دوباره در کانون توجه سرمایه‌گذاران حقیقی قرار گرفتند؛ پس از آنکه این صندوق‌ها طی پنج روز پیاپی با خروج پول مواجه بودند، افزایش تقاضا موجب ثبت تراز مثبت مالکیت حقیقی در آن‌ها شد؛ اتفاقی که آخرین‌بار ابتدای هفته گذشته رقم خورده بود.

این چرخش رفتاری در حالی رخ می‌دهد که طی هفته‌های گذشته، بخش مهمی از سرمایه‌های خرد در پی تشدید ریسک‌های سیاسی و ابهام‌های اقتصادی، به‌سمت صندوق‌های درآمد ثابت حرکت کرده بود، اما رشد محسوس نرخ دلار در روزهای اخیر، معادله را تغییر داده و بخشی از همین سرمایه‌ها را دوباره به‌سمت ابزارهای مبتنی بر طلا و نقره سوق داده است.

نقش دلار در بازآرایی سبد سرمایه‌گذاران

یکی از مهم‌ترین محرک‌های تغییر مسیر سرمایه‌ها، رشد بیش از یک‌درصدی نرخ دلار در معاملات اخیر است. دلار آزاد حدود 1.16 درصد افزایش یافته و به حوالی کانال 156 هزار تومان رسیده است.

این افزایش، در فضای ذهنی سرمایه‌گذار خرد، بار دیگر دغدغه حفظ قدرت خرید را پررنگ کرده است، در چنین شرایطی، صندوق‌های طلا و نقره که به‌عنوان ابزارهای پوشش‌دهنده ریسک تورم و نوسان ارز شناخته می‌شوند، جذابیت بیشتری پیدا کرده‌اند؛ به‌ویژه برای آن دسته از سرمایه‌گذارانی که ترجیح می‌دهند به‌جای حضور مستقیم در بازارهای فیزیکی یا نقد، از مسیر ابزارهای مالی بورسی اقدام کنند.

کاهش شتاب ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت

در سوی دیگر ماجرا، صندوق‌های درآمد ثابت که طی هفته‌های اخیر مقصد اصلی نقدینگی محتاط بوده‌اند، نشانه‌هایی از افت اقبال را بروز داده‌اند.

اگرچه این صندوق‌ها در معاملات دیروز همچنان با ورود پول حقیقی روبه‌رو بودند، اما میزان این ورود نسبت به روزهای قبل به‌طور محسوسی کاهش یافت. ارزش معاملات روزانه صندوق‌های درآمد ثابت به حدود 23 هزار میلیارد تومان رسید و خالص تغییر مالکیت حقیقی آن‌ها در سطح مثبت 61 میلیارد تومان متوقف شد؛ رقمی که در مقایسه با ورودهای چندهمتی روزهای گذشته، از کاهش جدی جریان ورودی حکایت دارد، این در شرایطی است که از ابتدای شروع جنگ تا پایان معاملات روز گذشته، مجموع ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت به حدود 32 هزار میلیارد تومان رسیده است، با این حال، نکته قابل‌توجه، خروج پول حقیقی از بخش مهمی از این صندوق‌هاست؛ به‌طوری که از میان 88 صندوق فعال، 53 صندوق با خروج سرمایه حقیقی مواجه بودند.

این آمار نشان می‌دهد بخشی از دارندگان واحدهای این صندوق‌ها در حال نقد کردن موقعیت و جابه‌جایی به‌سمت گزینه‌های پرریسک‌تر اما بالقوه پربازده‌تر هستند.

بازگشت تقاضا به صندوق‌های طلا

از سوی دیگر، صندوق‌های طلا طی هفته‌های اخیر تراز منفی مالکیت حقیقی را تجربه کرده بودند. این خروج سرمایه هم‌زمان تحت‌تأثیر دو عامل رخ داد؛ از یک سو، افت قیمت جهانی طلا، انگیزه نگهداری این دارایی را در کوتاه‌مدت کاهش داد و از سوی دیگر، نیاز به نقدینگی میان فعالان بازار، به‌ویژه در سایه افزایش ریسک‌های سیاسی، فشار فروش در این صندوق‌ها را تشدید کرد.

اما در معاملات دیروز ورق تا حدی برگشت، تا جایی که ارزش دادوستد صندوق‌های طلا به حدود 7.5 همت رسید و ورود پول حقیقی در این صندوق‌ها در سطحی نزدیک به یک‌هزار و 98 میلیارد تومان ثبت شد. با لحاظ این عدد، اگرچه خالص خروج پول از این صندوق‌ها از ابتدای جنگ همچنان در محدوده منفی 13 هزار و 64 میلیارد تومان باقی مانده است، اما ثبت نخستین روز ورود قابل‌توجه نقدینگی بعد از یک روند فرسایشی خروج، می‌تواند نشانه‌ای اولیه از تغییر انتظارات بخشی از سرمایه‌گذاران باشد،

به‌بیان دیگر، بخشی از پول‌های پارک‌شده در دارایی‌های کم‌ریسک، در حال آزمون دوباره بازار طلا از طریق صندوق‌ها است؛ بازاری که به‌طور سنتی در دوره‌های افزایش نااطمینانی و رشد ارز، جذابیت بیشتری پیدا می‌کند.

استمرار اقبال به صندوق‌های نقره

کنار طلا، صندوق‌های نقره نیز جایگاه خود را میان سرمایه‌گذاران حقیقی تثبیت کرده‌اند. این صندوق‌ها در معاملات دیروز علاوه بر ثبت بازدهی مثبت در محدوده 2 تا 3 درصد، موفق به جذب بیش از 770 میلیارد تومان سرمایه شدند.

به‌خلاف صندوق‌های طلا که طی هفته‌های گذشته با خروج پول روبه‌رو بودند، روند ورود نقدینگی به صندوق‌های نقره در سه هفته اخیر به‌طور مستمر ادامه داشته است. این استمرار می‌تواند نشان‌دهنده شکل‌گیری نگاه بخشی از سرمایه‌گذاران به نقره به‌عنوان مکمل طلا در سبد سرمایه‌گذاری باشد؛ دارایی‌ای که در برخی دوره‌ها به‌دلیل ویژگی‌های صنعتی و مالی، رفتار قیمتی متفاوت اما هم‌جهت با طلا از خود نشان می‌دهد.

واگرایی قیمت‌ها در بازارهای موازی

این گزارش می‌افزاید: جابه‌جایی پول‌های خرد به‌سمت صندوق‌های طلا و نقره در شرایطی رخ داده است که بازارهای دارایی تصویری واگرا از خود نشان می‌دهند.

در بازار ارز همان‌طور که اشاره شد، دلار آزاد مسیر صعودی ملایمی را طی کرده و به کانال‌های بالاتر نزدیک شده است، این روند، انتظارات تورمی بخشی از فعالان را تقویت و جذابیت دارایی‌های ضدتورمی را بیشتر کرده است.

در مقابل، بازار طلای داخلی همچنان در مدار نزولی حرکت می‌کند. قیمت هر گرم طلای 18عیار با کاهش حدود 33هزارتومانی، به محدوده 17 میلیون و 180 هزار تومان رسیده است، این افت قیمت، در ظاهر می‌تواند نشانه کاهش تقاضا باشد، اما برای سرمایه‌گذار مالی، اغلب به‌عنوان فرصتی برای ورود با قیمت‌های پایین‌تر به‌ویژه از طریق صندوق‌های مبتنی بر طلا تلقی می‌شود؛ به‌ویژه اگر انتظار داشته باشد روند دلار در میان‌مدت همچنان صعودی یا حداقل پرنوسان باقی بماند.

در هر حال می‌توان اذعان داشت؛ مجموع داده‌های معاملاتی تصویری از «خروج گسترده از ریسک» را نشان نمی‌دهد، بلکه بیشتر حکایت از «تغییر ترکیب ریسک» در سبد سرمایه‌گذاران خرد دارد.

سرمایه‌گذارانی که در هفته‌های گذشته به‌دلیل تشدید ابهام‌ها به صندوق‌های درآمد ثابت پناه برده بودند، حالا در واکنش به تحرک دلار و تعدیل قیمت طلا، در حال بازنگری در استراتژی خود هستند.

کاهش چشمگیر شتاب ورود پول به صندوق‌های کم‌ریسک و در مقابل، تقویت جریان نقدینگی به‌سمت صندوق‌های طلا و نقره، نشان می‌دهد اولویت اصلی بخشی از این گروه از «حفظ اصل سرمایه» به‌سمت «حفظ قدرت خرید و کسب بازدهی بالاتر» در حال حرکت است.

اگر این روند در روزهای آتی تداوم یابد، می‌تواند به‌معنای آغاز فصلی تازه در رفتار سرمایه‌های خرد باشد؛ فصلی که در آن ابزارهای مبتنی بر طلا و نقره، بار دیگر در مرکز توجه سرمایه‌گذار ریسک‌گریز اما نگران از تورم و نوسان ارز قرار می‌گیرند.